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豆粕长期走势偏空

2019/4/11 10:23:54粮油市场报收藏

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南美大豆陆续上市,美豆面积或高于预期,中国或增加美豆进口量。短期内豆粕区间震荡,但长期走势偏空。  

目前南美大豆陆续上市,全球豆类市场供应充足。不过后市方向仍取决于美豆种植和中美贸易谈判走向。美玉米春播遭遇暴雨困扰,美豆面积或高于预期。中国或增加美豆进口量。短期内豆粕区间震荡,但长期走势偏空。  

南美大豆供应增多中美贸易谈判备受关注  

巴西大豆产量预期上调,但仍略低于去年。  

据分析机构Safras公司称,由于天气改善,有助于巴西大豆作物状况改善,因此本月Safras将2018/2019年度巴西大豆产量预测数据上调至1.164亿吨,高于上月预测的1.154亿吨。不过最新的产量数据仍低于上年的产量1.217亿吨。  

另一家农业咨询机构Agroconsult公司也在4月份调高了巴西大豆产量预测值,将2018/2019年度巴西大豆产量预期调高到1.18亿吨,高于上月预测的1.164亿吨。  

阿根廷中部地区天气有利于处于鼓粒和成熟期的大豆。布宜诺斯艾利斯4月10日天气干燥,11日有分散性阵雨和雷暴,12日~15日天气干燥。截至17日,气温高于正常水平;18日气温多变,19日气温低于正常水平,20日~22日气温高于正常水平。  

美国春播工作即将开始,然而中西部玉米带地区持续降水,低温且潮湿,其中,西部玉米带更是发生历史性洪灾,市场担忧可能耽搁美玉米播种,进而可能鼓励农户将部分耕地改种大豆。  

中美贸易谈判取得进展,但如何履行备受关注。莱特希泽提出一项理想计划,以监控并确保中国履行协议。如果美国认为中国可能违反协议,美国和中国官员将会举行一系列会议来讨论相关事宜,其中包括莱特希泽和刘鹤每半年进行一次磋商。如果仍然不能达成令美国满意的结论,美国希望“有权单边”对中国实施适当的“惩罚性关税”,而且要求中国不能对美国采取报复———不但不能对美国加征报复性关税,而且不能在世界贸易组织对美国的行动提起诉讼。  

油厂开机率回升国内豆粕库存增加  

近期国内沿海油厂大豆压榨开机率回升。  

3月30日至4月5日,因部分油厂停机检修及缺豆,本周国内油厂开机率下降,全国各地油厂大豆压榨总量1603850吨(出粕1267041吨,出油304731吨),较上周1668450吨降64600吨,降幅3.87%;当周大豆压榨开机率(产能利用率)为45.25%,较上周47.07%降1.82个百分点,下周(第15周)油厂压榨量或升至170万吨,第16周压榨量或将升至174万吨。  

据Cofeed调查统计,4月国内各港口进口大豆预报到港130船、832.3万吨,5月份初步预估900万吨,较上周预估持平,6月份最新预估930万吨,7月及8月初步预估950万吨。  

近期沿海油厂大豆库存继续下降,豆粕库存上升。天下粮仓数据显示,2019年第13周(截至3月29日当周),国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量354.68万吨,较上周的372.04万吨减少17.36万吨,降幅4.67%,较去年同期377.03万吨减少5.92%。预计4月中下旬大豆集中到港之前,港口大豆库存还将逐步下降,但降速放缓。豆粕总库存量63.22万吨,较上周的62.31万吨增加0.91万吨,增幅1.46%,但较去年同期的79.01万吨减少19.98%。  

本周油厂豆粕未执行合同量略有下降,截至3月29日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕未执行合同量259.74万吨,较上周的262.82万吨减少3.08万吨,降幅1.17%,较去年同期的493.58万吨大幅减少47.37%。  

替代性需求增长国内豆粕成交量尚可  

上周国内继续新增非洲猪瘟疫情,预计疫情长期持续利空国内蛋白消费,但豆粕对菜粕等杂粕的替代性需求有所增长。  

沿海油厂3月29日当周,豆粕总成交量逾105万吨(日均25万吨)。成交以现货为主,占比3/4,近75万吨;3月豆粕总成交近450万吨,仍以现货成交(360万吨)为主,远月基差成交占比约20%。当前豆粕价格在2500元/吨附近,豆粕与菜粕价差350/吨左右,饲料企业更倾向于使用豆粕代替部分菜粕;油厂抗跌,采取“跟涨不跟跌”的销售策略,连粕价格上涨时,现货小幅跟涨;连粕价格下跌时,挺价销售现货;此外,油厂前期移库结价合同,下游的集中结价,对现货及盘面起到一定支撑作用。  

综上,南美豆上市量增多打压豆类市场;中美贸易谈判进展及美豆实际种植情况仍存在不确定性,玉米种植遭遇降水,美豆种植面积能否提升值得关注。非洲猪瘟导致生猪饲料需求不振,豆粕消费堪忧,但豆粕性价比较好,替代性需求增长支撑豆粕价格,预计豆粕短期仍保持区间运行。  


责任编辑:戚燕娣

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