近日,国际原油价格略微上涨，加上南美大豆基本无货可出，虽然当前美豆长势依旧良好，多家机构预测单产和总产都将创纪录，但受美豆出口需求强劲的支撑，CBOT豆油期货走强，对国内外的棕榈油市场起到带动作用。
    
棕榈油进入高产期
    从供应上看，《油世界》称，2015/2016年度（10月到次年9月）全球8种植物油产量预计减少180万吨，但2016/2017年度的产量或将显著增长870万吨。由于2016年9月份期末库存大幅降至4年来最低，将会抵消全球产量近半的增幅，因此2016/2017年度全球植物油供应仅略微增加，长期来看对市场形成底部支撑。
    但短期看，目前马来西亚和印尼棕榈油进入高产期，产量通常于9月和10月达到高峰。据推测，8月份马来西亚产量略低于市场预期，预计达到174万吨，比7月份提高9.7%。
    为了刺激市场需求，马来西亚种植园行业及商品部长称，马来西亚计划将棕榈油出口关税政策与更具竞争力的印尼关税政策协调一致。今年印尼24度精炼棕榈油售价比马来西亚便宜约10美元/吨，损害马来西亚精炼商的利益，促使马来西亚商家要求政府实施同一出口关税政策。
    船运调查机构数据显示，因为印度需求激增，马来西亚8月份棕榈油出口量预计为168万吨，比7月份提高22%。出口增长步伐超过产量增幅，8月底马来西亚棕榈油库存将减少到160万吨，达到5年来最低点。近日令吉汇率疲软，棕榈油出口强劲，暂对棕榈油价格形成利好，供应量趋于提高，对价格构成压制。
    
豆棕价差不断缩小
    近期受棕榈油期现货价格持续上涨影响，豆棕价差不断缩小。
    截至上周四收盘，大商所豆棕主力合约价差为764元/吨；近日国内一级豆油销售价集中在6300～6400元/吨，24度棕榈油港口价为6150～6350元/吨，少数地区略涨，基本维持稳定。豆棕现货价差缩至100元/吨左右的历史低位。
    受此影响，今年夏季棕榈油的替代效应降低，市场消费量减少，预计随着国内北方天气转冷，棕榈油消费进一步受到抑制。我国8月份进口食用植物油55万吨，7月份进口45万吨；1～8月份食用植物油进口总量为343万吨，去年同期累计为423万吨，同比减少18.9%。
    当前，棕榈油港口库存为29万吨左右，低于上月同期库存量35万吨，库存总量远低于72万吨的5年平均值，由于棕榈油近月进口倒挂幅度较大，国内贸易商买货偏少，预计棕榈油低库存状态还将延续。
    随着棕榈油价格上涨，马棕油在国际市场上的比价优势下滑，买家更倾向于购买豆油。在中国的中秋、印度的排灯节节日备货需求过后，棕榈油消费将进入淡季，贸易商采购意愿将下降，需要防范豆棕价差走阔的风险。
    就国内市场而言，“双节”过后，国内即将进入棕榈油的消费淡季，9、10月份棕榈油进入高产期，10月份美豆和国产豆即将集中上市，市场供应压力增加，预计棕榈油市场将受利空因素主导，震荡下调的概率增加。