11月份，USDA月度供需报告显示全球棉花供应仍宽松，美棉区恶劣天气炒作推动国际棉价震荡上行；国内新棉大量上市，供应压力逐步显现，且市场需求持续走弱，期现货价格均偏弱运行。


    □本报特约分析师刘佳    国际棉价震荡上行
    11月USDA全球农产品供需报告显示全球棉花供应充足，期末库存较上月调增。报告显示，2019/2020年度全球棉花产量预计2528.1万吨，消费量2483.2万吨，同比基本持平；期末库存2208.5万吨，较上月调增0.3%。
    本月受美国棉区收获季节恶劣天气及疫苗乐观消息、美国大选结果推动美股走势坚挺等利多因素影响，国际棉价整体呈上涨态势。据统计，11月26日，进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）为81.92美分/磅，较上月同期上涨6.99%，折人民币进口成本13360.7元/吨，较上月同期上涨2.75%。
    
国内棉价现货走弱
    11月末，新棉收购进入尾声。据国家棉花市场监测系统调查数据，2020年中国棉花平均单产130.2公斤/亩，同比增长6.9%；实播面积4568.2万亩，预计总产量595.0万吨，同比增长1.8%。其中，新疆植棉面积平稳，气候整体适宜棉花生长，多地单产较去年同期小幅增长，但由于目前主要种植品种倾向高衣分，叠加气候条件因素影响，部分棉花长度和强力指标有所下降。预计2020年新疆棉花总产量525.1万吨，同比增长5.6%。
    本年度新棉收购价格呈现平缓下滑态势，国庆节后产区轧花厂出现抢收籽棉现象，新棉收购价被不断推高。进入11月后，随着下游需求量转淡，欧美疫情再起，轧花厂转而谨慎收购，扣水扣杂情况较为常见，收购价格和缓下行，但整体高于去年。
    新棉大量上市后，棉花商业库存增加明显，但库存压力远小于去年同期。据棉花行业协会数    据，本月初全国棉花商业库存总量约319.2万吨，环比增加52.51%，同比下降1%。截至11月26日，郑棉仓单数量24.87万吨，较上月同期有所增长，但远低于去年同期的68.9万吨。
    期货市场方面，郑棉期货本月总体呈现弱势震荡态势。11月26日郑棉期货主力合约结算价14400元/吨，较上月同期上涨0.09%。主力合约在14500及以上新棉套保增加，后期继续上涨面临套保压力将增强。
    现货市场方面，纺企对棉花现货采购意愿走淡，现货价格小幅下行。11月26日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数14376元/吨，较上月同期下降了1.34%。
    
棉纱持续弱势下跌
    11月，下游纺织行业进入传统淡季。在双十一落幕和海外疫情反扑的双重影响下，多数企业国内外订单明显减少，据调研，部分企业表示若市场继续萎缩，将适时采取限产措施。
    随着节日订单陆续完成交付，国内棉纱市场行情相继转淡，棉纱价格呈现持续弱势下跌态势，纺企去库存力度减弱。据统计，11月26日，中国32支普梳纯棉纱21035元/吨，较上月同期下跌了6.69%；涤纶短纤价格5560元/吨，较上月同期下跌了3.86%；国内棉纱市场降温落价，外纱竞争力受运费价涨影响下降，常规外纱高于国产纱221元/吨，较上月同期缩减327元/吨；坯布市场行情走淡，价格相对平稳。
    综上所述，现阶段下游淡季原料补库动能不足，而供应量处于年度高位，进入12月后进口棉也将陆续到港，供应端十分充裕，从供需情况来看，春节前现货价格维持弱势运行概率较大；期货上方空间不大，成本支撑下下行空间也有限，且仓单数量目前仍维持低位对棉价有一定支撑作用，在无强烈消息刺激下，预计郑棉期货主力合约将延续14000~15000一线区间震荡态势。