□本报特约分析师毕慧    
    川渝地区是国内菜籽的主要产区之一，菜籽压榨生产的菜油是当地食用油的重要供应来源。目前国内菜油现货库存高企，川渝地区菜油价格承压明显，现货端的压力与远月偏强的预期共存，产业矛盾突出。行业亟需通过深入调研理清市场脉络，探寻破局路径。
    
我国菜籽油进口转向多元化
    关税政策推动我国菜籽油进口从单一依赖加拿大转向俄罗斯、阿联酋等多渠道布局。未来需要进一步优化进口结构，并加强本土产业链韧性，以应对不确定性。
    进口菜油来源调整。我国对加拿大菜籽油加征100%关税后，加拿大菜油因成本翻倍，基本退出中国市场。我国进口俄罗斯菜油数量快速增长，2024年达109.4万吨，占我国菜油进口总量的58%。俄罗斯通过扩大菜籽产量（近年增至400万吨以上）及调整出口政策（解除菜籽出口禁令），成为我国进口菜籽的关键供应国。
    其他新兴渠道补充。阿联酋、白俄罗斯等国家填补了加拿大退出后的空缺，2024年我国进口阿联酋菜油占比达17%。通过转口贸易（如越南、印尼）间接进口加拿大菜籽的尝试增加，但需解决产地认证问题。
    长期替代路径探索。若中澳关系缓和，澳大利亚菜籽（年出口量超500万吨）可能成为我国进口菜籽的重要补充。法国、德国等欧洲国家可能通过转口贸易向中国输出菜系产品，但需平衡本地压榨需求。
    国产菜油品牌崛起。道道全推出高油酸菜籽油（油酸含量75%），抢占健康食用油市场；鲁花推动低芥酸菜籽油（芥酸含量<1.0%），提升产品竞争力；天府菜油通过标准化建设（如包装、原料标准）强化品牌影响力，适应四川菜油市场需求。
    
川渝地区菜籽油库存仍偏高
    川渝菜油库存短期承压，但中长期受供应缺口（进口政策、产区天气）及储备轮换驱动，去库预期较强。消费替代逻辑弱化下，未来行情核心仍取决于供应端变化。
    目前川渝地区菜籽油商业库存处于高位，综合估算为23万～26万吨（其中，四川约16万吨，重庆8万～10万吨），若包含储备库存（中央及地方），总量可能达30万～35万吨。对比来看，历史库存峰值出现在2023年11月至12月（约19万吨），当前压力虽高，但低于2023年初及2024年底水平。
    库存压力首先是移库集中，华东、华南港口库存持续向川渝地区转移，叠加俄罗斯非转基因菜油进口增加（月均2万～3万吨），导致累库；其次是进口政策影响，对加拿大菜油加征100%关税后，市场转向俄罗斯、阿联酋等替代来源，但短期内供应波动加剧。
    去库预期与驱动因素。时间节点预计6月至7月开启去库周期，主要原因：一是储备轮换，地方政府需在二季度完成储备入库，叠加中央储备补库需求，可能形成集中采购；二是季节性需求，6月份花椒油生产旺季提货，支撑短期消费。
    
川渝菜籽油消费以刚性为主
    四川及周边地区菜籽油消费呈现“刚性为主、替代有限”的特点，家庭消费稳定，餐饮和加工领域受成本及政策影响较大。未来需关注储备调控、进口波动及消费习惯变迁对市场的影响。下半年消费旺季（8月至9月）可能带动需求回升，但需关注储备轮换节奏及进口到港量。
    菜籽油占我国食用油总消费量的近20%，我国是全球菜籽油最大的生产国、进口国和消费国。四川小包装菜籽油市场集中度高，头部企业（如中粮、益海嘉里）占据主导地位，小企业掺混行为对整体市场影响有限。
    从川渝地区消费来看，四川菜籽油年消费量约70万吨，重庆和贵州消费量相近，为70万～75万吨。其中，家庭消费占比约30%，餐饮占40%，食品加工占30%。四川作为传统菜籽油消费大省，家庭消费具有刚性，尤其偏好浓香型菜籽油，价格敏感度较低。
    川渝地区国产菜籽年压榨量约100万吨，但受种植成本高、进口低价菜籽（如俄罗斯非转基因菜籽）冲击，压榨量呈缓慢下降趋势。特香工艺的普及减少了对传统浓香菜籽油的需求，进一步降低了国产菜籽的消耗。
    今年消费刚性分化。家庭消费保持稳定，但餐饮和食品加工领域可能因成本压力转向豆油或其他低价油种，导致菜籽油消费量缓慢下降。另外，食品安全监管趋严（如严查掺混）或利好正规品牌，但小作坊违规操作仍存隐患。
    
菜粕在水产饲料中配比下调
    随着水产养殖技术进步及消费者对水产品的品质要求提升，菜粕在水产饲料中的应用进一步扩大，但增速受到养殖模式及环保政策的影响。华南及华东水产养殖密集区域对菜粕的需求较高，而北方地区因豆粕供应充足，菜粕消费占比相对较低。
    菜粕消费呈现季节性波动，8月至9月为水产养殖旺季，需求显著增加；而2月至5月为水产养殖淡季，叠加储备释放，市场供应宽松。
    关税政策影响下，进口加拿大菜粕被叫停。中加贸易摩擦导致加拿大菜籽进口受限，企业转向俄罗斯、印度等替代来源，但进口菜粕质量（如硫代葡萄糖苷含量）影响其使用比例。
    水产饲料中菜粕添加比例受配方稳定性限制，大幅调整可能影响动物生长，因此企业大多采取渐进式调整策略。在菜粕供应紧张或价差劣势时，饲料企业优先使用棉粕、花生粕及DDGS（酒糟蛋白饲料）作为替代，但需平衡营养指标（如蛋白含量及适口性）。
    
豆油对菜油的替代有局限性
    豆油与菜籽油的价差是替代的核心驱动因素。
    当价差扩大至一定区间（如1600～1800元/吨）时，豆油对菜籽油的替代效应会增强。例如，调和油生产商可能提高豆油掺混比例以降低成本，餐饮企业也可能转向豆油以压缩成本。但是不同场景下替代的价差阈值不同。例如，四川家庭消费对价差不敏感，而中包装和餐饮用油在价差超过800元/吨时即可能调整配方。市场预期未来价差可能走扩，豆油替代潜力将提升。
    从区域消费惯性来看，在川渝等传统菜油消费区，家庭和餐饮对菜油的风味依赖较强。即使价差扩大，菜油消费占比仍稳定在55%～60%，葵花籽油等低价油种也难以撼动其地位。尤其是四川小榨菜油因独特的浓香工艺，成为川菜烹饪的刚需，即使豆油更便宜也难以完全替代。
    供应格局变化对替代的影响。2024年国内菜籽油供应预计下降，而豆油供应增加，加剧价差走扩预期。此外，加拿大菜籽进口受限（如反倾销政策）可能进一步减少菜油供应，间接推动豆油替代。
    整体来看，豆油对菜籽油的替代需综合价差、区域消费习惯、政策调控等多重因素。短期价差波动可能刺激调和油和餐饮用油调整配方，但家庭消费和品牌小包装油的替代空间有限。
    
豆粕对菜粕的替代增量不大
    豆粕的蛋白质含量（43%）高于菜粕（35%～40%），且氨基酸组成更优（如赖氨酸含量高），适合高蛋白需求的水产品种（如对虾、鲈鱼）和幼体饲料。但菜粕的含硫氨基酸（蛋氨酸、胱氨酸）更适合甲壳类养殖（如虾类蜕壳）。豆粕可部分替代菜粕，比例一般为20%～40%（水产饲料），罗非鱼饲料中可达50%～70%。但需考虑纤维耐受性（如草鱼、罗非鱼需补充纤维）、成本敏感型养殖（菜粕价格通常更低）及环保影响（豆粕生产资源消耗较高）。
    豆粕和菜粕的价格联动与替代弹性。豆粕与菜粕存在价格联动性，当豆粕价格上涨时，饲料企业可能增加菜粕使用以降低成本，反之亦然。近期因中加政策变化（如反倾销措施），饲料企业被迫调整配方，降低菜粕使用比例。菜粕进口受限（如加拿大供应中断）导致企业依赖豆粕及其他替代品（棉粕、花生粕、DDGS等）。部分企业已将菜粕配方比例从30%降至10%，并计划维持低比例运行至市场流动性恢复。
    综合分析，关税政策重塑菜油供应链，川渝地区库存压力待解，消费刚性支撑长期需求，豆油替代及菜粕调整空间有限，政策与储备仍是行情核心变量。短期豆粕价格若回落，饲料企业可能小幅回调配方比例，但长期替代空间有限。菜粕替代渐进式调整为主，豆粕增量受限。整体来看，菜粕消费刚性支撑仍在，全年消费量或维持在300万吨左右，豆粕替代量维持在50万吨以下。